电动车又现近千亿“超级赛道”！马斯克重磅表态加速引爆

伴随着电动汽车对降低成本的追求，磷酸亚铁锂成为今年动力电池市场的宠儿经过一轮快速增长，装机容量堪比三元电池随之而来的是行业产能的大幅扩张，甚至吸引了钛白粉，磷化工等领域的玩家带资跨界，导致生产过程中每吨成本优势超过1000元

新玩家的进入一方面加剧了竞争态势，另一方面也为行业带来了大化工的变化，加速了磷酸亚铁锂及上游大宗原料的趋势制造商将在成本和产能之间展开竞争，与此同时，他们应该警惕激进扩张的隐性过剩风险

化工企业积极布局新赛道。

今年以来，磷酸亚铁锂市场的爆发吸引了化工企业跨界布局的大浪潮2021年8月，龙岩集团密集宣布全资子公司拟投资12亿元建设年产20万吨电池材料级磷酸铁项目，投资15亿元建设年产10万吨锂离子电池人造石墨负极材料，投资20亿元建设年产20万吨锂离子电池材料产业化项目

证券E公司记者从龙柏集团近期举办的论坛上了解到，目前公司正在大力推进产业结构转型升级，发展新能源锂离子电池材料产业公司在焦作的新能源材料产能快速建成，预计明年部分投产

龙柏集团相关负责人表示，十四五期间，公司瞄准电动汽车和储能两大应用方向，做好电池材料研发和产业化工作，结合龙柏集团优势，在研发和产业化中落实大化工和低成本两大要求，努力建立新能源电池正负极材料全产业链体系计划打造35万吨/年锂电池正负极材料产业板块，打造中国电池正极材料行业前三大平台，贡献100亿元营收，力争分拆上市

在龙柏集团之前，另一家钛白粉行业巨头CNNC钛业今年年初披露，将投资130多亿元建设硫—磷—铁—钛—锂耦合循环经济项目，并建设一批项目，包括年产50万吨磷酸亚铁锂项目，跨境新能源材料产业等。。

在接受证券时报E公司记者采访时，钛业董事长朱也表示，公司计划未来五年聚焦资源，钛化工，新材料，新能源四大业务板块，打造磷酸亚铁锂最具竞争力的生产基地，从单一的钛白粉生产企业转型升级为国内领先的能源，新材料，新能源高科技企业。

除了钛白粉企业通过循环产业密集参与磷酸亚铁锂生产外，磷化工企业也在瞄准这一新兴市场。

日前，磷肥生产企业云天化宣布进军新能源领域，计划斥资72.86亿元在云南省安宁市建设50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目同月，湖北宜华宣布与当代安普瑞科技有限公司合作，共同建设运营30万吨/年磷酸铁，12万吨/年硫酸镍等材料项目湖北宜华经审核评估同意以固定价格向双方合资公司投资蒋家墩矿业公司100%股权，持有磷矿资源1.31亿吨

此外，复合肥生产商云图控股9月宣布，计划投资5亿元建设年产35万吨电池级磷酸铁及配套

磷酸亚铁锂和三元是目前动力电池正极材料的两种主流技术路线与三元材料相比，磷酸亚铁锂更安全，更稳定，循环寿命更长，成本更低，但在能量密度和低温性能上稍逊一筹目前磷酸亚铁锂主要应用于新能源商用车和价格敏感性较强的低端乘用车，三元材料主要应用于长续航的高端乘用车

今年5月，磷酸亚铁锂产量首次超过三元电池，装载量与目前三元电池几乎持平，且增速较快据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，1—9月，全国动力电池总装机容量为92.06GWh，同比增长169.1%其中，三元电池装车量合计47.1GWh，同比增长99.5%，磷酸铁锂电池总装载量为44.8GWh，同比增长332%

事实上，火热的磷酸亚铁锂刚刚走出低迷新能源汽车发展初期，2016年颁布的国家精准扶持政策将电池能量密度纳入考核标准，以高能量密度，长续航里程为补贴重点，促使市场更青睐能量密度优势的三元电池，而磷酸铁锂电池则被冷落

中国化学与物理动力工业协会秘书长刘焱龙认为，原定于2020年底到期的新能源汽车购买补贴政策已延长两年，但取消补贴仍是必然趋势补贴的逐步退出将导致汽车企业的成本压力向动力电池产业链上游传导动力电池企业非常愿意在短时间内降低成本，将通过对上游隔膜，电解液，正负极等降低价格等降本措施，以及提高能量密度，标准化，规模化生产等增效措施，尽可能弥补

市场对成本的追求点燃了磷酸亚铁锂天津科技有限公司主要从事磷酸亚铁锂生产公司总经理李继刚告诉证券时报E公司:记者，磷酸亚铁锂市场直到去年下半年才好转2020年5月前磷酸亚铁锂生产几乎无利可图，每吨毛利只有1000元左右每个人都追求能量密度，磷酸亚铁锂就像一个在角落里不受宠爱的孩子现在，市场发现这孩子‘很能干，还吃得少’，磷酸亚铁锂又进入市场了

与三元材料相比，磷酸亚铁锂具有明显的

成本优势东吴证券测算，单吨磷酸铁锂材料价格仅为三元材料的三分之一，磷酸铁锂单次使用的综合成本约为三元电池的二分之一，或铅酸电池的四分之一根据鑫椤资讯的统计，截至2021年6月末，三元电池包工艺的价格为0.78元/Wh，而磷酸铁锂电池的价格为0.63元 /Wh

新玩家迫切彰显成本优势

在与传统磷酸铁锂企业的比拼中，来自磷化工，钛白粉等领域的新玩家纷纷在自有资源和降本空间方面做文章。

钛白粉厂家能够再利用硫酸等副产品，从而降低生产成本并减少环保压力朱树人介绍，中核钛白以子公司甘肃东方钛业现有10万吨钛白粉粗品产能为基础，协同白银市化工企业，实现白银当地废酸，废渣，危险化学品，固体废物等就地转化和消化钛白粉生产过程中的副产品可作为基础实施循环生产，其中，水溶性磷酸一铵的生产，可以消纳钛白粉生产过程中的废硫酸和酸性废水，而年产50万吨磷酸铁锂项目，可用到水溶性磷酸一铵与钛白粉生产过程中的硫酸亚铁，反应生产磷酸铁，再利用磷酸铁，碳酸锂和有机碳源经过混合粗磨，细磨，喷雾干燥，烧结，粉碎等工艺而得到磷酸铁锂

钛白粉生产商生产磷酸铁锂具有成本优势，有助增加利润公司以钛产业为基础，耦合电池材料发展需求，形成从氢气，硫酸亚铁，到双氧水，磷酸铁，再到磷酸铁锂以及碳素石墨负极材料等全品的全产业链格局龙佰集团相关负责人也表示，除了降低生产成本，公司目前还从余热回收利用，副产一氧化碳气体回用，新能源储能以及废副减排等方面开展碳减排工作每年回收利用余热产出蒸汽268万吨，副产一氧化碳气体回用1.04亿方，已建成新能源储能电站53MW等

拥有自供磷资源能力的磷化工厂也具备成本优势公司目前磷酸一铵能够完全满足自供基于钟祥基地的工业级磷酸一铵产能，能够实现首期5万吨磷酸铁快速上马，根据目前的测算，生产成本仅在1万元左右谈及成本优势，新洋丰相关负责人也表示，相较于公司现有复合肥产品，磷酸铁有更高的毛利水平，根据目前的市场情况，毛利率在30%以上

池材料分析师鱼桐告诉证券时报·e公司记者，磷酸在磷酸铁成本中占比70%，因此是影响磷酸铁价格的主要因素据测算，无原料优势的磷酸铁厂家成本在1.26万元/吨，有铁源优势的厂家成本为1.18万元/吨，有磷源优势的厂家成本为1.1万元/吨，两种资源优势都具备的厂家成本为1.02万元/吨

另据东吴证券测算，硫酸法生产钛白粉副产3.5—4吨硫酸亚铁，通过资源再利用，单吨磷酸铁锂生产成本可节省1676元，参考今年上半年行情，自给磷源的磷酸铁锂企业相比外购磷源单吨约有2135元的成本优势。避免电池“超期服役”，电池续航里程明显降低。

新能源业务或将为化工企业打开新的估值空间以磷化工为例，东吴证券测算，在农肥领域单吨磷矿可产生利润约172元，而磷酸铁锂附加值更高，能够带来农肥10倍以上收益，单吨磷矿对应1964元利润空间此外，在环保和双控背景下，磷矿石产量逐年下降，因此拥有丰富磷矿石资源的企业将占得优势

利润刺激下，磷化工企业可能重新调配磷资源在农肥和新能源方面的投入比例云天化在近期投资者调研中表示，磷酸铁项目投产后，公司化肥生产总量和产品结构会做调整与结构优化，同时根据磷资源效益最大化原则，动态调整磷肥和磷化工布局，实行柔性化生产，实现公司价值最大化新洋丰也回应记者称，未来将根据产品的市场需求和盈利能力调整工业一铵和农用一铵的指标比例

大宗化重塑行业格局

跨界玩家的参与势必会加剧行业竞争我们这一代早期做磷酸铁锂的都属于精细化工，钛白粉，磷化工等大化工企业带着资源和体量优势进来，说实话我们是有些紧张的李积刚坦言，传统生产商的竞争力在于技术沉淀，对产品性能及未来方向更深刻的理解以及与下游客户的黏性

不过，李积刚也认为，化工企业的切入对整个行业来说是利好，将加速磷酸铁锂迈入大宗物资的脚步，精细化工一直奔着高纯，高精的方向，传统工艺也相对复杂，而大化工工艺简化，虽然短期内可能造成产品品质波动，但长期看能够提升产量和生产效率。

在刘彦龙看来，面向TWh时代，头部动力电池企业产能模普遍向百GWh体量迈进，这就需要配套材料模向10万吨级别以上迈进，对成本为王的磷酸铁锂材料而言，化工思维开始助力一体化布局提速为保障原材料供应及上游话语权，磷酸铁锂材料厂及跨界化工企业均在加速供应链整合，通过自建前驱体产能与资源端合资合作，入股等形式锁定原材料，最终实现原材料——前驱体——正极的一体化布局

在扩产潮和上下游一体化趋势中，行业未来的格局尚不清晰李积刚表示，近期原材料价格高企，磷酸铁锂行业毛利率在25%左右，因此化工企业参与竞争短期内影响不大真正投产需要两年左右的时间完成产线建设和工艺打通，还需要一年左右电池厂的认证周期而三年之后化工企业能否与传统厂商较量，还需要一段时间的观察，甚至不排除它们与传统厂商进行资源上的深入合作

池材料分析师鱼桐告诉记者，中国磷酸铁市场庞大，未来伴随着动力电池的高速发展，国内市场的现货磷酸铁价格变化会对全球现货价格走势有直接影响，在分析供求关系时，中国因素也显得格外重要，因此需要发布这样一个能够客观，及时反应供需情况的价格。

大宗化并不意味着格局的分散，不同于之前技术领先的企业能够带来阶段性的地位优势，大宗化工品比拼的是成本和产能的优势，竞争格局也会更加稳定和持续鱼桐表示

总体来看，磷酸铁锂未来存在巨大市场空间华创证券预计，2025年全球磷酸铁锂需求将达到217万吨，4年复合增长速度将达到60%，对应市场空间预期将达到838亿元

刘彦龙认为，未来几年，消费类电池等传统应用市场将保持稳定，总体个位数增长而新能源汽车，电动自行车，电动工具等动力市场及各种用途的储能将是锂离子电池增速最快的市场，年均增速在两位数

动力电池之外，基站，储能等领域也潜藏机遇，市场预计2025年全球基站锂离子电池的需求将达到60GWh未来三年，储能用锂离子电池市场将以年均50%速度增长此外，海外市场也在快速扩大，作为全球最大的锂电材料生产国，中国正极，负极，电解液，隔膜的产量占全球的比重均超过了70%

需要警惕的是，在行业高涨时过于激进的扩产可能引发过剩风险鱼桐表示，目前产业链上卡脖子的环节在磷酸铁这一环，由于扩产难度较大而需求增速很快，导致供需关系持续出于紧张状态但伴随着2021年底生产商开始扩产，并在2022年持续放量，预计2023年行业可能出现过剩，价格相应的也会走出拐点

三年之后的价格难以预判，既然成为大宗物资，再加上各方扩产，锂电材料会回到合理的利润空间现在20%—30%毛利率的时代，应该会一去不复返市场起伏后终究是优胜劣汰，只有掌握资源，技术，工艺优势的企业才能长期生存李积刚称

据中国电池工业协会统计，2020年中国锂电磷酸铁锂材料产量约14.3万吨。

而时隔不足一年，一众分析人士已给出预判，到2025年，全球磷酸铁锂需求将突破200万吨。

磷酸铁锂是锂电池上游的一种材料，受益于电动车景气度而快速增长，又凭借较高的性价比获得追捧，在未来拥有广泛的应用场景和几何倍增长的市场空间磷酸铁锂在短短一年内吸引众多传统化工行业巨头涉足，化工企业甚至希冀以此为突破口，切入新能源赛道

复合肥企业搞电池材料也好，水泥企业搞光伏电站也罢，都只是目前资本逐梦新能源的缩影。

最近几年来，无论是宏观层面全球范围新一轮能源革命的必然趋势，还是微观层面以汽车为代表的行业产成品迭代，都已促使工业，制造业领域的新能源改革蔚然成风。

一方面，新能源三个字作为趋势的代表，已成为资本的宠儿，投资的热土另一方面，在国家实现双碳目标的大方针下，传统工业企业必然面临转型，势不可挡

新能源未来的发展空间毋庸置疑，但扎堆布局的同时，也要注意有节有度。及时更换电池，千万不要为了省钱而“带病”跑。

需要看到，这两年风光无两的光伏行业，此前也一度因产能过剩而步入低谷，龙头企业债台高筑磷酸铁锂眼下正是火热，但仅在一年前还深陷行业低谷期，因需求不足而利润微薄磷酸铁锂市场空间似乎一夜飞升的同时，行业产能布局速度也在空前提升，市场竞合一触即发行业的周期性特点值得产业链时刻警惕

没有只涨不跌的商品价格，也没有永远赚钱的行业。

虽然当前新能源产业链上众多商品价格处于高点，企业盈利水平可观，但可以预判，伴随着市场热度高涨，抢食者纷至沓来，红利的可持续时长将快速缩减此前属于小众，精细化工的锂电材料将来会跃升至大宗商品的行列，到那时考验企业的核心竞争力就在于控制成本的能力，这也提示价格不可能长期处于高位，行业降本的需求意味着当前20%甚至30%的毛利率水平只能是阶段性的

当前尚未入局者，切忌盲目进入，成为追浪逐风的牺牲品而已做为局中人，更需研判形势，权衡自身产业优势，以技术和实力压减成本，才能在未来激烈的市场竞争中抢占一席之地

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