方正证券2022年度投资策略：大盘先扬后抑潮涨潮落

核心观点

2021年即将过去，资本市场将迎来崭新的，充满希望的一年总结过去一年的经验教训，展望下一年度的市场行情，历来是资本市场辞旧迎新的方式，尤其是对下一年度的展望，各有各的不同，但却备受市场关注，逻辑就在于找出市场一致性预期，寻找新的投资机会，规避潜在的市场风险

那么，我们对过去一年会有哪些要总结的，对新的一年A股市场将会有哪些判断我们的观点是:2021年再创历史，2022年潮涨潮落

只有回顾历史，才能展望未来2021年A股市场再创历史:2020年11月4日，我们发表了《2021年A股行情分析》年度策略报告，在报告中我们对2021年做了七大判断，回首这七大判断，我们的结论是对多错少

无论是结构行情判断，还是投资方式推理，除大盘涨跌幅空间外，我们对2021年的A股的判断还是基本准确的那么，我们对于2022年A股市场系统性行情分析及结构性行情判断是怎样的

我们的观点是:2022年大盘走势为先扬后抑，波动幅度远超2021年，结构行情为主，系统行情为辅，一季度题材为主，蓝筹为辅，二季度蓝筹为主，题材低迷，下半年机会较低原因在于:防通缩的货币政策将继续释放，推动实体经济加大投资力度，货币政策释放，全面注册制改革及促进出口的三维度，是2022年A股市场上半年上涨行情的逻辑，美联储下半年有望加息及A股历史规律，是2022年A股市场下半年回调的原因

对于2022年行情，我们的判断结论是:大盘波动空间加大，上半年扬为主，下半年抑为主，结构行情为主，一季度题材为主，二季度蓝筹为主。

大盘先扬后抑，潮起潮落大盘有望展开跨年度行情，按照大盘年度历史波动空间30%规律，再结合A股市场正进入全面注册制时代，流动性的双向扩容将使大盘年度波动空间逐步降低，我们预计，2022年大盘低点到高点的波动空间在25%—30%左右，2022年大盘5年线上移至3250点附近，对大盘有较强支撑，可作为2022年大盘低点，大盘高点在4150点—4230点间概率大

行情结构为主，系统为辅对于2022年的A股市场型态，我们认为，跌出来的机会，涨出来的风险的投资理念左右着投资方式，即仍为交易型市场为主，市场风险偏好仍较低，择股重于择势

风险提示:国内政策超预期宽松，美联储提前进入加息周期，市场波动加大。103010明确在海南举办消费博览会，这是中国首个以消费产品为主题的国家级展会。2022年，博览会将更加聚焦“高，新，优，特”消费产品，努力成为消费产品全球展示和交易的重要平台。。

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