部分量化私募并不认同指数增强产品同质化

幻方量化最新公布的收益显示，旗下多只指数增强产品年内取得超过20%的收益，但相比于同类型公募基金，超额收益并不明显，这让其收取的更为高昂的管理费多少有些尴尬。

作为量化主力的指数增强产品，虽然私募并不承认投资策略同质化，但多家头部量化机构宣布封盘，主要针对的就是中证500指数增强产品幻方量化也在备案了200只基金后，宣布封盘并免除赎回费，缩减管理规模

厦门大学经济学院教授韩乾对《华夏时报》记者表示，量化投资策略趋同与当前市场上金融风险管理工具有关，导致符合要求的股票集中。

超额收益不明显

日前，幻方量化公布了62只指数增强基金的收益数据显示，截至12月3日，中证500指数基金占比最多，有43只，其中32只的年内收益超过20%今年3月成立的欣享10号年内收益最高，为27.4%，超额收益为13.9%，是公司旗下唯一一只超额收益超过10%的500指数增强产品

从数字来看，幻方量化的中证500指增产品整体业绩可观但今年来，110只公募中证500指增产品中，30多只的收益率超过20%，最高的是博道中证500增强，年内收益率为33%

和私募一样，公募基金的指数增强产品也是通过量化选股模型构建股票组合不同的是，公募的指增产品只收取管理费，私募除了管理费，还要收取超额收益的20%相比之下，收益率相似的私募指增产品与公募相比显得并不划算

幻方量化创始人梁文锋此前曾公开表示，投资人对私募的期望是很高的，如果一年跑赢指数低于25%，他们是不满意的这样看来，幻方的投资人今年对收益不会满意

指增产品策略趋同

日前，幻方量化表示，暂停旗下全部产品的申购，前期已预约客户需要于今年12月2日前完成申购，已有产品的固定开放日赎回业务不受影响。同时，行业集中度将快速提升，由于设备和人员的不断投入，行业壁垒将加深。

仅仅10天之后，幻方量化又有大动作日前，公司再次发布消息称，即日起免除所有已发行人民币基金的赎回费用

幻方量化对外表示:今年2月底暂停了代销，这次把直销也暂停了近期，量化获取超额收益的难度加大，不如控制一下规模，接下来的重点的做好业绩

一边是产品封盘，免赎回费，可以看出公司缩减管理规模的决心但另一方面，私募排排网显示，今年前11个月，幻方量化备案了200只基金，其中超过一半都是指增产品

由于量化投资分散的属性，往往被应用在指数投资当中韩乾对《华夏时报》记者表示，量化中性策略一年的风险对冲成本大概在25%，费用高企，使得指增产品成为更多量化私募机构的选择

当前，量化私募的主要赛道仍然是对标中证500指数的指增及中性系列产品，指数增强赛道已经很拥挤，这可能会出现投资策略同质化的情况。

记者掌握的消息是，部分量化私募并不认同指数增强产品同质化。

韩乾告诉《华夏时报》记者，指数增强产品要想获得超额收益，投资标的要具有一定的流动性和波动性，而符合这样要求的股票比较集中，导致量化私募都去买这些股票，在市场交易的过程中可能会形成无意识的抱团，从而出现投资策略趋同的问题如果未来市场上能有更多的金融风险管理工具，将有望降低投资者风险管理成本，促进策略多元化，提高市场稳定性

多策略组合进展

2019年，幻方创始人梁文锋对未来一两年进行了短期预测，认为量化行业的提升应该来自于多策略结合。。

他表示，多策略结合并不是简单的分散投资，而是多个模型叠加，最后合成一个大的，包罗万象的策略比如4个亿资金，同时做A，B，C，D四个模型，区别于传统策略里的某一种但这种做法的难点在于成本更高，每一个模型都需要一个团队，而公司收入并没有同比例增加他预计这个过程会加速，因为伴随着市场有效性的提高，收益率下降，要靠单策略取得好的收益，已经很难了量化投资会向头部公司集中，使得头部公司有足够的资源来做这些更复杂的策略

去年3月，幻方宣布累计投资超亿元，占地面积相当于一个篮球场的AI超级计算机萤火一号正式投入运作，成为了国内第一家拥有超级计算机的量化私募今年幻方便再度投入10亿级的资金搭建萤火二号，号称算力是上一代的18倍

两年到期，《华夏时报》记者以采访函的形式询问幻方量化的多策略组合投资发展进度，但截至发稿未获其回复。史明投资相关人士表示，预计中国量化产业规模将继续扩大，复制美国量化市场扩张的路径，将出现几家管理规模1000亿元的投资机构，但前提是有大量战略R&D人才作为支撑。

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