生长激素仍有较大的市场空间新产品量值得期待

东吴证券发布的研究报告显示，维持长春高新买入评级，考虑到生长激素持续释放，核心子公司金赛医药股份有限公司业绩持续稳健增长，认为短期集合对生长激素影响有限，21—23年归母净利润为42.26/53.82/65.46亿元，EPS为10.44/13.3/16.17元

事件:公司2021年前三季度实现营业收入82.39亿元，同比增长28.75%，归母净利润31.47亿元，同比增长39.25%，归母净利润31.60亿元，同比增长43.07%结果符合银行的预期

东吴证券的主要观点如下。

核心子公司金赛医药业绩继续保持33，360的高速增长。分析师认为，美联储缩减资产负债表计划的建议凸显了其对美国经济复苏进程的肯定，以及对持续高通胀的担忧。

从公司来看，金赛药业2021年前三季度实现营收61.61亿元，净利润30.42亿元2021年全年，该行预计除了新增患者持续恢复高增长外，公司还将有两个非常重要的边际变化:a

b生长激素将在成人适应症领域取得突破，产品天花板进一步提升，将成为公司未来重要的增长点关于市场对生长激素采集的担忧，第一任老师是否会采集生长激素还存在一定的不确定性其次，即使是收集，银行认为对业绩的短期影响极其有限长期来看，公司是否可以通过渠道调整，通过短期产品的迭代，逐步降低催收的影响，产生长期效应

2)2021年前三季度，百克生物:实现营收9.45亿元(同比下降12.73%)，净利润2.33亿元(同比下降31.92%)。

3)2021年前三季度，康华医药实现营收4.68亿元(同比增长11.16%)，净利润3800万元(同比增长8.57%)。最近，美联储表示，如果美国经济继续按预期增长，它将“很快”降低其资产购买规模。然而，中期来看，面对利率预期上升，美联储的相关政策路线仍不明朗。

4)高新地产2021年前三季度实现营收6.36亿元(同比增长1.11%)，净利润7900万元(同比下降37.3%)。

生长激素仍有较大的市场空间，新产品量值得期待。

1)生长激素:该行预计，2020年国内生长激素市场规模将超过60亿元考虑到我国适用人群庞大，目前普及率较低，仍处于快速增长期公司是国内生长激素行业的龙头2020年，受疫情影响，公司新增患者将面临短期压力该行预测，生长激素新患者将在2021年恢复高增长考虑到生长激素在未来成人适应症中的拓展空间，该行认为生长激素是一种新的生长激素

2)即将发布的重品种:a)卵泡刺激素:已获批新适应症，有望成为10亿量级的重品，b)流感疫苗独家鼻喷剂型获批，银行预计2021年将快速增加剂量。。

:生长激素的风险低于预期生长激素采集超出预期的风险

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