华兰疫苗上市首秀高开31.86%报75元/股

华兰疫苗上市首秀，高开31.86%，报75元/股。

华兰疫苗首次公开发行后总股本为40001万股，本次发行全部为新股，无老股转让发行价格为56.88元/股

按开盘价计算，中一签可赚9060元。与同类型企业相比，华兰疫苗发行市盈率也偏低。上述公告中指出，沃森生物2020年扣非后市盈率为108.68倍，智飞生物2020年扣非后市盈率为597倍，成大生物2020年扣非后市盈率为340倍。。

14日，华兰疫苗发布业绩预告，预计2021年全年归属净利润盈利7.40亿元至10.17亿元，同比上年变动—20%至10%。

对此，华兰疫苗表示，公司主要产品四价流感病毒裂解疫苗的销售具有非常明显的季节性特征，主要集中在每年下半年受2021年四季度我国部分地区发生新冠疫情，以及各地开始新冠疫苗加强针和12岁以下儿童接种工作等影响，公司流感疫苗接种受到影响

其中，当年营业收入预计为194106.32万元至266896.18万元，相较2020年度的变动幅度为—20%—10%，归属于母公司所有者的净利润预计为73992.73万元至101740万元，相较2020年度的变动幅度为—20%—10%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润预计为71021.69万元至97991.95万元，相较2020年度的变动幅度为—21%—9%。

国金证券认为，华兰疫苗业绩短期有所波动，中长期产业趋势不改。

随后，华兰生物又在15日公告，华兰生物疫苗股份有限公司取得四价流感病毒裂解疫苗的药品注册证书四价流感病毒裂解疫苗可正式生产和销售，将对公司2022年度经营业绩产生积极影响

从行业来看，截至2020年12月末，除华兰疫苗本身外，国内还有金迪克等4家企业的四价流感疫苗产品获得批签发，还有多家企业处在临床试验阶段2018—2020年度，公司四家流感病毒裂解疫苗批签发数量分别为512.2万剂，836.1万剂和2062.4万剂，复合增长率为100.66%

华兰疫苗招股书显示，据前瞻产业研究院和中商产业研究院数据，近两年我国疫苗行业市场规模保持20%以上的较高增速，2020年我国疫苗行业市场规模达到515亿元。

国金证券研报显示，2018—2020年度，华兰疫苗四价流感病毒裂解疫苗批签发量占比分别为100.00%，86.10%和61.41%，位居行业首位。值得注意的是，核心产品包括人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗的成大生物于2021年10月在上交所上市，发行价格为110元/股，发行市盈率为524倍。

华兰疫苗成立于2005年，多年来专注于人用疫苗研发生产，已上市的产品可分为病毒性疫苗，细菌性疫苗和基因重组类疫苗华兰生物为公司控股股东，持股比例为75%此外，香港科康持有公司10%的股份，高瓴骅盈持有公司9%的股份，晨壹启明持有公司6%的股份

从研发投入来看，报告期内，华兰疫苗的研发费用分别为0.53亿元，0.73亿元，1.11亿元，0.79亿元，研发费用/营业收入分别为6.6%，6.96%，4.57%，727.30%。

国泰君安提示，国家监管体系的完善驱动疫苗行业形成良币驱逐劣币的未来发展趋势经济快速发展，人口规模扩大和人口结构老龄化提高了疫苗市场空间，国家扩大免疫计划以及人民卫生防疫意识的增强提高了优质疫苗的需求

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