康龙化成追赶的脚步不曾停歇CGT领域技术正在快速迭代当中

虽然在营收体量和业务范围上与国内CXO领头羊药明康德仍有差距，但康龙化成追赶的脚步不曾停歇。

最近几天，康龙化成抛出一项收购，拟以自有资金8360万元收购北京安凯毅博生物技术有限公司100%股权。

康龙化成强调，上述交易是为了进一步加强对实验动物的质量控制，优化实验动物供应体系，强化公司在药物安全性评价等生物科学方面的能力。

为聚焦CXO全产业链，过去一年，康龙化成在外延并购上可谓步履不停。

如为了保障实验动物供应，康龙化成还取得肇庆创药生物科技有限公司的控制权，并收购中科灵瑞生物技术有限公司100%股权，此外，为了加强在定量药理学，药物警戒，医学监查，医学策略和医学撰写方面的能力，康龙化成收购恩远医药科技有限公司和德泰迈医药科技有限公司及其子公司，此外，为加大对基因治疗服务的布局，康龙化成于2021年第二季度完成收购位于英国的Pharmaron Biologics UK。

年报显示，2021年，康龙化成用于内部建设和外延并购的资本开支分别为20.93亿元和14.37亿元，较2020年分别增长59.05%和30.61%。

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实验室服务仍是营收主力军

2021年，康龙化成实现营收74.44亿元，同比增长45%，实现归母净利润16.61亿元，同比增长41.68%。

康龙化成的业务可划分为实验室服务，CMC服务，临床研究服务，大分子和细胞与基因治疗服务四大板块。

依靠CRO中最前端的领域起家的康龙化成，2021年实验室服务业务实现营收45.66亿元，在总营收中占比超过60%，仍然是公司营收的主力军，在2021年保持40%以上的增速。

前端药物发现之后的下一个阶段是药物工艺研发及生产。

2021年，康龙化成的CMC服务主要为在药物开发阶段向制药企业提供化学，制剂工艺开发及生产等服务，实现营收17.46亿元，占比23.46%，同比增长40%以上。

而在泰格医药更擅长的临床CRO领域，2021年，康龙化成临床研究服务实现营收9.56亿元，占比12.85%，同比增长50%以上。

康龙化成的另一业务板块大分子和细胞与基因治疗服务，2021年实现营收1.51亿元，同比增长466.58%，但仍然处于亏损状态，毛利率为—13.84%。

对于亏损，康龙化成将其归因于该业务处于投入阶段和新收购的基因治疗药物开发与生产服务较高的运营成本。

对于该项业务，康龙化成内部人士曾接受媒体采访时表示，从全球市场看，CGT领域技术正在快速迭代当中CGT方面客户需求较多且很多需求还没被满足作为中长期战略发展的大分子和细胞与基因治疗服务板块，公司会保持继续投入，实现盈亏平衡的时点可能会延后一段时间

前瞻性布局细胞与基因治疗服务

2021年，康龙化成正式开始将大分子和细胞与基因治疗服务作为独立板块管理，通过自建和并购布局，并视为公司中长期的发展战略。

一方面，康龙化成于2021年第二季度完成收购位于英国利物浦的Pharmaron Biologics UK.该公司自2007年开始持有MHRA颁发的生物药生产许可证公司通过业务整合，已经将Pharmaron Biologics UK从原来的内部研发中心转变为向第三方客户提供基因治疗药物CDMO服务的公司，目前Pharmaron Biologics UK已开始承接外部订单

另一方面，2021年年报中，康龙化成提到，为支持美国实验室服务和CGT实验室服务发展，San Diego和Exton分部将进一步扩充实验室面积。

日前，康龙化成董事会办公室工作人员向21世纪经济报道记者表示，CGT是目前药物研发比较有前景的一个领域，在细胞与基因治疗方面，国外起步较早，技术相对先进，因此公司通过外延并购来获取相关技术。

目前，细胞和基因治疗领域具有广阔前景已成为行业共识，CXO龙头纷纷对这个细分赛道进行前瞻性布局。

2021年10月，药明康德在上海临港新建15300平方米的工艺研发和商业化生产中心已于正式投入运营，成为公司在中国境内除无锡惠山之后的第二个细胞及基因疗法的生产基地，其在美国费城扩建的13000平方米基地于2021年11月正式投入运营，投产后将公司高端细胞及基因疗法检测产能提升了三倍。

此外，2021年，药明康德完成了对英国OXGENE公司的收购，继续加码细胞基因治疗CDMO服务。

最近几天，21世纪经济报道记者也从药明康德方面了解到，延续着2021年四季度的强劲增长势头，其相信2022年将是细胞及基因疗法CTDMO业务发展的转折之年，预计该板块收入增长有望超过行业增长速度。

无独有偶，博腾股份早在2020年就开始全面聚焦基因细胞治疗业务。

2021年4月，控股子公司苏州博腾引进高瓴等外部战投者，融资总额4亿元，促进公司基因细胞治疗CDMO业务的发展。

2021年年报显示，博腾股份的基因细胞治疗CDMO业务实现营收1387万元，较去年同期增长897%。

此外，2021年，博腾股份CDMO引入新项目27个，新签订单约1.3亿元。

发力国内新药研发服务

来自中国创新药企业的CRO订单，也是国内CRO行业未来的增量机会之一，有行业分析人士此前告诉21世纪经济报道记者。

东吴证券此前研报指出，我们判断2018—2028年是中国CXO公司发展的黄金十年，各细分领域龙头公司收入体量有十年8—14倍的收入空间，未来全球最大的CXO公司将出现在中国中国在该产业链具备全球竞争优势，可以多快好省地为客户提供需求

可以看到，伴随着国内新药研发需求的增长，以及全球药物产业链转移，以药明康德，康龙化成为代表的国内CXO龙头，除了承接海外医药巨头的订单，也在发力国内新药研发服务。

目前，康龙化成在中，英，美设有18个运营实体2021年，康龙化成来自北美客户的收入占64.20%，来自欧洲客户的收入占15.63%，来自中国客户的收入占17.13%，来自其他地区客户的收入占3.04%

2021年，康龙化成国内业务营收占比17.13%，国外业务营收占比82.87%虽然国内业务营收占比较小，但相比2020年增幅达到82%

而且，康龙化成近三年国内业务营收占比一直在提升，2019年—2021年占比分别为12.73%，13.64%，17.13%。

CXO龙头药明康德也在积极拓展国内业务:药明康德2021年来自美国客户收入121.46亿元，同比增长37.1%，来自欧洲客户收入37.19亿元，同比增长40.3%，来自中国客户收入58.02亿元，同比增幅也达到40%。

此外，药明康德单独列出的国内新药研发服务部2021年实现收入12.51亿元，同比增长17.5%，经调整Non—IFRS毛利5.71亿元，同比增长9.3%。

意识到国内新药研发服务增长空间的还有博腾股份。

财报显示，博腾股份的中国业务营收占比从2020年的15.61%提升至2021年的21.87%。

博腾股份也在2021年年报中指出，尽管中国创新药发展当前面临靶点过度重复，原创新力不足，支付体系不完善等痛点，但长远来看，面对广阔的市场需求，那些满足临床需求和拥有竞争力的创新药企业仍有望脱颖而出，拥有服务全球新药研发经验的CDMO企业能够帮助中国创新药企业更快更好地推进药物开发进程。

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