信达澳亚基金朱然：寻找高景气赛道做“硬科技”投资捕手

信达亚洲基金的基金经理朱然，默默耕耘多年，在硬科技领域积累了丰富的研究经验，形成了较为成熟的投资策略，收获颇丰。

日前，朱然拟任基金经理的新奥芷玄先锋一年期持有混合型证券投资基金正式发行本基金重点投资于符合时代发展，长期持续增长，行业向上趋势的三大科技成长领域，即信息技术板块，能源技术板块和高端制造板块

科技赛道的布局正当其时朱然表示，科技成长板块仍将保持快速增长势头，相关子行业将进入较好的投资阶段

深耕新兴科技领域

从读书到工作，朱然从未离开过科技行业朱然毕业于北京大学，通信与信息系统专业硕士曾在甲骨文，Intel等工业科技公司工作近三年，后转型进入投资领域，深入研究新兴科技行业的投资研究

工业科技公司的工作经历，丰富了我对科技新兴产业的认识，积累了学术和产业资源，让我深刻理解了工业科技公司的运作流程和发展周期，并将其转化为投资能力说到能力圈，朱然自然把重点放在科技创新和先进制造上

想要做好投资，需要掌握科技行业的发展周期朱然表示，在0—1初期，科技产业增速快，但由于技术路线和竞争格局不清晰，会面临较大风险，在1—10成长阶段，公司业绩逐步实现，长期趋势得到验证在竞争格局逐渐形成的过程中，行业具有成长性好，确定性高的特点，风险收益比最优，10—20加速渗透阶段，行业结构稳定，估值普遍不高挖掘新的产业增长机会或者新的业务增长点，往往会有不错的回报

在投资方面，朱然通常从中观角度进行自上而下的配置，选择长期增长空间大，短期高景气的板块，决定配置的方向和时机，然后在细分领域选择符合行业发展趋势的个股。

在投资组合管理上，朱然秉承分散配置的理念，均衡配置各行业，持有3至5个子行业，在所有有前景的领域，根据公司管理层的执行力和战略眼光，分配优质股票这样既保持了组合的进取性，又避免了单一行业的风险

科技赛道的布局就是在那个时候。

朱然认为，目前市场估值已进入底部区域，a股风险溢价指数再创新高，逼近2018年市场底部科技的行业估值回到了过去三五年的底部区间，成长轨道的资金拥堵降到了近三年的低位

从行业基本面来看，朱然认为，全球科技板块开始了新一轮行业周期，5G通信，物联网，电动汽车，光伏，智能汽车进入高速发展阶段。

朱然认为，从中长期来看，科技板块已经进入较好的投资阶段未来三年，科技行业仍处于高速增长期电动汽车，光伏，半导体，军工，智能汽车零部件等行业复合增长率达到30%，储能，IGBT芯片复合增长率超过50%

具体来看，朱然看好五个投资机会。

第一，半导体的国产化晶圆厂扩产将继续完善国内半导体产业链，加快国产化进程重点关注新能源上游的半导体芯片，受益于扩张周期的国产设备和材料，进入新品类增长驱动阶段的优质设计公司

二是军工，关注航空发动机产业链，高端材料，军工专用芯片的投资机会。

第三是清洁能源碳中和背景下，清洁能源行业长期增长空间较大要关注模块，逆变器，变压器等光伏板，储能电池，储能变流器等储能板，主轴轴承等风电板的投资机会

第四是汽车电动化行业长期增长趋势已经确立，进入快速增长阶段，在锂电池，上游隔膜，负极，碳纳米管，锂盐等领域寻找投资机会

第五，智能汽车零部件伴随着汽车智能化的快速渗透，自行车的智能化和电子零件的价值将不断增加重点关注车企上下游供应链强大的平台公司，高电压快充，智能驾驶舱，传感器等智能增量环节，以及车规IGBT，MCU，薄膜电容，车载PCB等增值的元器件和芯片

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